《大停滞？全球经济的潜在危机与机遇》

　　时光荏苒，2008年的记忆正在渐行渐远。

　　但是，2016年作为联合国实施“2030年可持续发展议程”的第一年，开局似乎并不顺利。

　　不久前，在国际货币基金组织（IMF）和世界银行2016春季会议上，IMF第四次下调了全球经济增长预期。最新的《世界经济展望》报告显示，IMF预测2016年全球经济增长3. 2%，相比1月份预测的3. 4%下调了0. 2个百分点。之前两次预测分别在2015年7月和10月，预测结果均高于此次预测。报告同时指出，2017年全球经济增长预测为3. 5%，也较1月份低了0. 1个百分点。

　　当前，全球经济增长乏力，大宗商品价格低迷，外贸增长下降，贸易投资保护主义抬头，公共部门杠杆率上升，短期资本流动加快，金融市场震荡加剧，大国经济政策分化，劳动人口增速减缓，全要素生产率增长停滞，收入不平等程度加深，地缘冲突此起彼伏，恐怖主义甚嚣尘上。如此等等，不一而足。可以说，世界并不太平，各种风险正在集聚，新的危机并不遥远。

　　难道历史会周期性重演？IMF总裁拉加德（Lagarde）提出的世界经济“新平庸”和《大停滞？全球经济的潜在危机与机遇》一书作者国际著名金融专家萨蒂亚吉特?达斯提出的全球经济“大停滞”——真的正在成为现实吗？

　　达斯认为：世界正在进入一个停滞阶段，即“新平庸时代”。第二次世界大战以来全球经济的繁荣和萧索有其内在原因，由于金融危机和大衰退、政府经济政策的局限性、经济增长终结、能源资源制约等影响，全球呈现逆转的现象，此外，新兴市场国家和全球贫富分化以及信任危机等不但影响了世界格局，对我们的日常生活也有很多间接影响。

　　当今世界，经济增长新旧动力转换，新旧规则并存，支撑经济增长的科技、产业和规则体系的边际效益递减；而新的科技革命正在孕育，新的产业结构正在形成，新的规则体系正在建立，经济增速下滑是必然现象。目前，受大宗商品价格影响，各国工业生产明显通缩，外贸对经济增长驱动作用减弱。2008年金融危机以后，“去杠杆”成为热门词语，但是全球杠杆率不降反升。2015年7月中国股市波动和8月中国汇市波动，引起全球金融市场紧张。2015年，国际市场预期美联储加息，全球汇率变动加剧，世界80%以上国家货币兑美元贬值。

　　在此背景下，主要经济体的货币政策出现严重分化。2015年年底，在经历两年迟疑之后，美联储终于加息，结束了长达七年超常宽松货币政策。但由于美国经济复苏基础脆弱，加息将不会一帆风顺。2014年6月，欧洲央行对金融机构在央行隔夜存款实行负利率，2015年年初又推出欧洲版量化宽松（QE）政策。2013年4月，日本央行开始实施QE政策；其后，安倍经济学“三支箭”先后射出，但是政策效果乏善可陈。2015年9月，安倍又射出“新三支箭”，政策效果尚需观察。2016年1月，日本央行推出负利率政策。新兴经济体和发展中国家方面，2015年中国央行多次降准降息，俄罗斯多次下调利率，除了巴西，发展中国家几乎都采取了宽松货币政策。各国经济政策分化，增加了全球系统性金融风险。

　　展望未来，发达国家经济增长可持续性减弱；新兴经济体和发展中国家将面临政府监管、产权保护、人口结构、基础设施、结构转型和宏观因素等风险，总体经济增速趋于下降。未来几年，国际油价可能维持在30～50美元/桶，大宗商品价格增长乏力。全球金融市场不确定性增加，新兴经济体可能受到负面影响。但是，世界经济体系也孕育着一些良好发展势头，比如互联网、新能源、大数据、共享经济的突破以及融合，将推动全球发展模式发生转变，创新升级为重构新一轮全球经济发展格局的战略选项，各国在加大基础设施投资和增强合作方面已达成广泛共识。

　　未来五年，中国经济加快进入“新常态”，经济增长转向“中高速”，经济结构迈向“中高端”，基本面继续向好，人民币兑美元汇率不会大幅贬值，中国作为世界经济“引擎”地位不会改变。中国提出“一带一路”倡议，得到越来越多的国家积极响应。中国正在致力于供给侧结构性改革和推动开放型世界经济发展。2016年，中国成为G20轮值主席国，国际社会对G20推动世界经济可持续发展与全球治理改革寄予期待。2020年，中国将全面建成小康社会。有理由相信，中国改革和开放必将释放巨大红利，并为世界经济可持续发展做出新的贡献。

　　总之，人类社会必须直面达斯在书中描述的“咬人的现实”，但也不必过于悲观。我认为，加快创新，加强合作，人类终将走出“大停滞”的泥潭。

　　（作者：徐洪才，中国国际经济交流中心经济研究部部长）